Într-o piață marcată de expansiunea lichidității globale și de o fragmentare geopolitică tot mai vizibilă, traiectoria aurului rămâne clară în viziunea mea. La 8 martie 2021 am stabilit pentru aur o țintă de 3.000 de dolari pe uncie, iar pe 26 februarie 2025 am ridicat această proiecție la 5.000 de dolari pe uncie, ca obiectiv pe 12 luni. Mă aștept ca prețul să depășească 4.800 de dolari pe 5 decembrie 2025, urmat de o corecție și o perioadă de consolidare în prima parte a lui 2026.
Din iunie 2026 până în iunie 2027 văd o fază decisivă de accelerare pe 12 luni. În consecință, îmi ridic ținta pe termen mediu de la 5.000 de dolari (până în februarie 2026) la 8.000 de dolari pe uncie până în iunie 2027.
De ce aurul rămâne ancoră strategică
Încă din 2021 am susținut constant aurul ca ancoră strategică. În acel moment, îngrijorarea mea principală era legată de un regim al inflației structural mai ridicat, mai volatil și mai persistent, chiar dacă, la vremea respectivă, Rezerva Federală descria inflația ca fiind „tranzitorie”, nu structurală. De atunci, motivațiile pe care le-am invocat nu doar că au rămas valabile, ci s-au accentuat. Reglementarea pieței cripto s-a intensificat.
Dezechilibrele fiscale au devenit mai evidente. Instabilitatea geopolitică nu s-a risipit, iar riscurile asociate politicilor monetare și reaprinderii inflației rămân prezente. Nevoia de diversificare a portofoliilor s-a confirmat, în timp ce tendințele de dedolarizare și acumulările de aur ale băncilor centrale au continuat. Fragilitatea fiscală sistemică este mai ușor de observat, conflictele la nivel global și realinierile economice au avansat, fragmentarea geopolitică s-a adâncit, iar subinvestițiile cronice în ofertă persistă.
Secvența așteptată: 4.800 $ – corecție – accelerare
Toate aceste forțe, care acționează pe orizonturi de timp mai lungi, consolidează rolul aurului într-un mediu tot mai fragmentat. De aici decurge și secvența pe care o anticipez: depășirea pragului de 4.800 de dolari până la începutul lui decembrie 2025, urmată de o respirație a pieței la începutul lui 2026, apoi intrarea într-o perioadă de accelerare între iunie 2026 și iunie 2027, perioadă în care obiectivul de 8.000 de dolari pe uncie devine, în opinia mea, plauzibil.
O teză macro, nu un pariu de moment
Aceasta este o perspectivă de ansamblu pe care o formulez consecvent încă din martie 2021 și pe care am actualizat-o pe 26 februarie 2025. Argumentele nu sunt conjuncturale; ele țin de structura mediului macroeconomic și geopolitic și de modul în care investitorii gestionează riscurile într-o lume tot mai divizată. În acest context, aurul își păstrează semnificația de activ de referință, iar noua țintă – 8.000 de dolari pe uncie până în iunie 2027 – reflectă tocmai intensificarea acestor factori.
