Într-o piață în care datele publice despre investitorii sunt limitate, sondajul anual realizat în cadrul comunității „IFF – Investitori fără Frontiere” a devenit, în timp, un reper important pentru înțelegerea comportamentului investițional din România. Inițiat și coordonat de Istvan Sarkany, fondatorul grupului, acest demers oferă o perspectivă unică asupra modului în care investitorii individuali români își construiesc portofoliile, își gestionează riscurile și își evaluează performanța pe termen scurt și lung.
Prin participarea constantă a unei comunități active și diverse, studiul reușește să surprindă tendințe relevante privind maturizarea pieței locale, evoluția capitalului investit și apetitul pentru diversificare, atât pe Bursa de Valori București, cât și pe piețele internaționale.
Comunitatea investitorilor din România continuă să se maturizeze, iar acest lucru se reflectă tot mai clar în structura portofoliilor, în randamentele obținute și în modul în care este perceput riscul. Sondajul anual realizat de grupul „IFF – Investitori fără Frontiere” oferă o imagine detaliată asupra comportamentului investițional la finalul unui an foarte bun pentru Bursa de Valori București.
Chiar dacă ediția din acest an a avut mai puțini respondenți, concluziile sunt clare: investitorii sunt mai experimentați, gestionează portofolii mai mari și, în numeroase cazuri, obțin randamente superioare pieței.
O comunitate cu experiență acumulată în timp
Cea mai mare parte a respondenților se află într-o zonă de maturitate investițională. Majoritatea investitorilor chestionați investesc de 4-9 ani, acest segment reprezentând peste jumătate din total. Investitorii cu o experiență de 1-3 ani sunt semnificativ mai puțini, iar cei cu peste 20 de ani de experiență rămân o minoritate, dar una extrem de relevantă prin dimensiunea portofoliilor și randamentele obținute.
Comparativ cu anul anterior, se observă o consolidare clară a cohortei cu experiență medie, semn că tot mai mulți investitori au trecut de faza de început și au intrat într-o etapă de decizii mai calculate.
Portofolii mai mari și mai mult capital acumulat
Distribuția valorii portofoliilor confirmă această maturizare. Cea mai numeroasă categorie este cea a investitorilor cu active între 100.000 și 250.000 de euro, urmată de segmentele 10.000-50.000 de euro și 50.000-100.000 de euro. Un element notabil este creșterea numărului investitorilor cu portofolii foarte mari.
Există 22 de respondenți care dețin portofolii de peste 1 milion de euro, mai mulți decât anul trecut, iar numărul celor aflați în pragul acestui nivel continuă să crească. Această evoluție sugerează că piața de capital este percepută tot mai clar ca un instrument de construire a averii pe termen lung.
TradeVille rămâne punctul central al investițiilor la BVB
Preferințele în materie de brokeraj sunt extrem de concentrate. TradeVille este, de departe, compania de brokeraj la care cei mai mulți investitori își țin cea mai mare parte a portofoliului. La distanță considerabilă urmează XTB, BT Capital Partners și Interactive Brokers.
Doar TradeVille și Interactive Brokers și-au crescut ponderea, în timp ce restul brokerilor au pierdut teren, ceea ce indică o consolidare a pieței în jurul câtorva jucători principali.
România rămâne nucleul portofoliilor, dar diversificarea externă câștigă teren
Bursa de Valori București continuă să fie principala piață pentru investitorii români. Aproape jumătate dintre respondenți au peste 80% din portofoliu investit local. Totuși, comparativ cu anul trecut, se observă o ușoară creștere a expunerii internaționale.
Această tendință este susținută de interesul tot mai mare pentru ETF-uri globale și indici majori, pe fondul percepției unui risc relativ mai ridicat pe piața locală.
Acțiunile domină clar structura portofoliilor
Structura activelor arată o preferință netă pentru investițiile cu risc mai ridicat, dar cu potențial de randament superior. Aproape jumătate dintre investitori au peste 90% din portofoliu alocat acțiunilor și ETF-urilor pe acțiuni, iar doar o mică parte păstrează o expunere redusă pe această clasă de active.
Această orientare explică în mare măsură performanțele foarte bune obținute în ultimul an.
Un an foarte bun din punct de vedere al randamentelor
Rezultatele din ultimul an confirmă că 2025 a fost un an extrem de favorabil pentru investitorii de la BVB. Cele mai frecvente randamente raportate se situează între 31% și 40%, urmate de intervalul 21–30%. Un sfert dintre investitori au depășit pragul de 40%, iar randamentele negative au fost aproape inexistente.
Majoritatea covârșitoare a respondenților a reușit să bată inflația, iar performanța indicelui BET a jucat un rol esențial în acest rezultat.
Randamentul pe termen lung confirmă schimbarea de paradigmă
Analiza randamentului anualizat (IRR) pe întreaga carieră investițională arată o îmbunătățire semnificativă față de anul anterior. Conform rezultatelor sondajului, 24,1% dintre respondenți au înregistrat un randament anualizat cuprins între 16% și 20%, în creștere cu 6,6 puncte procentuale față de ediția precedentă. În același timp, 22% dintre investitori au raportat un IRR între 11% și 15%, în scădere cu 3 puncte procentuale.
Ponderea investitorilor cu un randament anualizat sub 10% a coborât la doar 10,8%, o scădere accentuată de 22,8 puncte procentuale comparativ cu anul trecut.
Evoluția recentă a pieței a contribuit semnificativ la această schimbare, iar datele indică faptul că 43% dintre respondenți au obținut un randament anualizat de peste 20%, categorie care a crescut cu 8,2 puncte procentuale față de anul anterior.
Diversificare controlată, nu dispersie excesivă
Majoritatea investitorilor preferă portofolii cu un număr moderat de companii. Cel mai frecvent întâlnit interval este cel de 9-15 simboluri, urmat de portofolii cu 16-25 de companii. Doar o mică parte dintre respondenți depășesc 40 de dețineri simultan.
Această abordare indică un echilibru între diversificare și focus, specific investitorilor cu experiență.
Structura portofoliilor la BVB și în afara României: de la companii consacrate la diversificare internațională
Distribuția deținerilor la Bursa de Valori București confirmă continuitatea preferințelor investitorilor pentru companiile mari și lichide, dar aduce și schimbări importante față de sondajul anterior. Banca Transilvania rămâne cea mai deținută acțiune din portofoliile respondenților, fiind prezentă la aproape două treimi dintre investitori, în ușoară creștere față de anul trecut. OMV Petrom își menține poziția secundă, cu o pondere de peste 50%, în timp ce Fondul Proprietatea, Romgaz și Nuclearelectrica continuă să fie repere importante în structura portofoliilor.
Cea mai notabilă evoluție este însă creșterea accelerată a interesului pentru DN AGRAR, care ajunge să fie deținută de peste un sfert dintre respondenți. Cu un avans de aproape 19 puncte procentuale față de anul anterior, DN AGRAR devine, în premieră, prima companie listată pe piața AeRO care intră în topul deținerilor investitorilor persoane fizice. Această evoluție marchează o schimbare importantă în apetitul pentru companii din afara pieței principale, în ciuda diferențelor de lichiditate și dimensiune. În același timp, Simtel înregistrează o creștere semnificativă, în timp ce Hidroelectrica pierde teren comparativ cu anul trecut, după un debut puternic în portofoliile investitorilor.
Față de ediția precedentă a sondajului, acțiunea Purcari a ieșit din topul deținerilor, iar doar un număr foarte redus de investitori, 3,1%, declară că nu dețin nicio acțiune listată la Bursa de Valori București. De asemenea, DIGI rămâne singura altă companie prezentă într-un procent de peste 5% în portofoliile respondenților, în afara companiilor din top.
În paralel cu structura deținerilor locale, datele sondajului indică o diversificare tot mai vizibilă către piețele internaționale. Ponderea investitorilor fără nicio expunere externă a scăzut semnificativ, ajungând la 15,5%, ceea ce reprezintă o diminuare de peste 17 puncte procentuale față de anul anterior. Cele mai populare instrumente rămân ETF-urile, în special cele care urmăresc indicele S&P 500 și indicii globali, reflectând o preferință pentru expunerea largă și diversificată.
În ceea ce privește acțiunile individuale internaționale, se observă o creștere a interesului pentru companii mari din sectorul tehnologic. Alphabet, Nvidia și Microsoft sunt cele mai frecvent menționate, fiecare înregistrând creșteri ale ponderii față de anul trecut. În schimb, Tesla și Amazon pierd teren, iar Alibaba aproape dispare din topul deținerilor. Per ansamblu, distribuția sugerează o orientare mai clară către companii cu capitalizare mare și modele de afaceri percepute ca fiind mai reziliente, într-un context în care investitorii par să fi evaluat riscurile locale ca fiind mai ridicate și au ales să își extindă expunerea externă.
O analiză separată a celor mai vechi și mai afluenți membri ai comunității „IFF – Investitori fără Frontiere”, oferă perspective suplimentare relevante. Doar 18 respondenți au o experiență de peste 20 de ani la bursă, însă o parte semnificativă dintre aceștia dețin portofolii foarte mari. Șase investitori dintre aceștia au portofolii de peste 1 milion de euro, iar alți șase se situează peste pragul de 500.000 de euro. În total, sondajul identifică 22 de investitori milionari și încă 23 aflați în apropierea acestui nivel.
În rândul investitorilor cu portofolii de peste 1 milion de euro, Banca Transilvania este de departe cea mai populară deținere, fiind prezentă la 60% dintre aceștia. Urmează DN AGRAR, Simtel, OMV Petrom, Romgaz și alte companii din sectorul energetic. Majoritatea acestor investitori păstrează expunerea principală la BVB, iar doar o mică parte au alocat mai mult de jumătate din portofoliu piețelor externe. De asemenea, aproape 90% dintre ei au un randament anualizat pe termen lung de peste 16%, iar randamentele obținute în ultimul an sunt în majoritate peste 20%.
Categoria „milionarilor în devenire” prezintă un profil ușor diferit. Deși Banca Transilvania și OMV Petrom rămân dominante, acest grup afișează o deschidere mai mare către piețele externe, peste 30% având mai mult de jumătate din portofoliu investit internațional, preponderent prin ETF-uri care urmăresc indicele S&P 500 sau alți indici globali. În această categorie apare mai frecvent utilizarea Interactive Brokers, spre deosebire de investitorii cu portofolii foarte mari, unde TradeVille rămâne predominant.
Și în cazul investitorilor cu peste 20 de ani de experiență se observă o structură similară a portofoliilor, cu o preferință clară pentru Banca Transilvania, OMV Petrom, DN AGRAR, Simtel și Hidroelectrica, alături de prezența ETF-ului BET. Portofoliile acestora sunt, în general, consistente, peste 80% dintre ei având active de peste 250.000 de euro, iar randamentele anualizate obținute de-a lungul carierei depășesc frecvent pragul de 16%.
Așteptările pentru anul următor: optimism temperat
Pentru anul în curs, sentimentul general este unul optimist, dar mai echilibrat decât în trecut. Majoritatea investitorilor estimează randamente cuprinse între 11% și 20%, iar ponderea celor care se așteaptă la rezultate negative este foarte redusă.
Sondajul „IFF – Investitori fără Frontiere” arată că investitorii români se află într-o etapă de maturitate accelerată. Portofoliile sunt mai mari, randamentele sunt superioare, iar deciziile investiționale sunt tot mai bine fundamentate. Intrarea DN AGRAR în topul deținerilor confirmă deschiderea investitorilor, în timp ce diversificarea internațională reflectă o abordare mai sofisticată a riscului.
Piața de capital din România nu mai este doar o opțiune alternativă, ci o componentă centrală a strategiilor financiare pe termen lung ale investitorilor persoane fizice.
Sursa: Studiul realizat de Istvan Sarkany pe grupul de Facebook „IFF – Investitori fără Frontiere”
