În martie 2021, într-un moment în care aurul se tranzacționa în jurul nivelului de 1.685 de dolari pe uncie, iar atenția investitorilor era orientată către alte clase de active, a fost formulată o teză clară: aurul intra într-un nou ciclu bullish secular. Această perspectivă a fost prezentată în cadrul analizei „The Personal View: Buying Gold”, publicată la 8 martie 2021, în care aurul era poziționat ca activ strategic de bază, alături de un set select de companii miniere și de metale prețioase.
Abordarea nu a fost una tactică sau de moment, ci una structurală, construită pe factori macroeconomici și geopolitici de durată. Cinci ani mai târziu, cu aurul spot tranzacționându-se în jurul valorii de 5.100 de dolari pe uncie, această teză nu doar că s-a materializat, ci a fost confirmată prin consecvență și disciplină în timp.
Evoluția aurului și a acțiunilor miniere din 2021 până în prezent
Performanțele înregistrate de aur și de companiile din sectorul metalelor prețioase reflectă validarea acestei perspective structurale. De la începutul lunii martie 2021 până în prezent, aurul spot a crescut de la 1.685 USD la aproximativ 5.100 USD pe uncie, ceea ce corespunde unei aprecieri de peste 200%.
În același interval, o serie de companii reprezentative din sector au înregistrat evoluții semnificative:
- AngloGold Ashanti: +388,3%
- Gold Fields: +432,2%
- Barrick Gold: +143,2%
- Wheaton Precious Metals: +284,6%
- First Majestic Silver: +59,0%
Un portofoliu egal ponderat format din aceste cinci acțiuni ar fi generat un randament cumulat de peste 260%. Diferențele de performanță între companii subliniază caracterul specific al riscurilor și oportunităților la nivel de emitent, însă trendul general reflectă forța tezei aurului ca activ strategic.
De ce teza aurului a rămas validă
Factorul decisiv nu a fost selecția punctuală a acțiunilor, ci corectitudinea tezei structurale privind aurul. Începând cu 2021, această perspectivă a fost reiterată, reevaluată și reconfirmată în mod constant, pe fondul unor forțe macro care nu doar că au persistat, ci s-au intensificat.
Printre acestea se numără dezechilibrele fiscale structurale, riscurile asociate devalorizării monetare și inflației, acumulările continue de aur de către băncile centrale, tendințele de dedolarizare, fragmentarea geopolitică și conflictele regionale, fragilitatea sistemului financiar global, precum și subinvestițiile cronice în oferta de metale prețioase. Aceste elemente au creat un cadru favorabil pentru aur, nu ca instrument speculativ, ci ca activ de referință într-un mediu marcat de instabilitate structurală.
De la obiectivul de 3.000 USD la pragul de 5.000 USD
În cadrul acestei viziuni pe termen lung, obiectivul inițial de 3.000 USD pe uncie a fost depășit la începutul anului 2025. La 26 februarie 2025, proiecția a fost revizuită, stabilindu-se un nou prag de 5.000 USD pe uncie, cu un orizont de 12 luni. Acest nivel a fost atins și depășit într-un interval mai scurt decât cel anticipat, confirmând accelerarea trendului.
Atingerea nivelului de 5.100 USD nu este privită ca un punct final, ci ca o etapă intermediară într-un ciclu secular mai amplu, determinat de factori structurali de lungă durată.
O strategie pe termen lung, nu o abordare oportunistă
Această perspectivă asupra aurului a fost formulată și menținută consecvent începând din 2021. Argumentele care o susțin nu sunt conjuncturale și nu depind de evoluții de moment, ci de transformări profunde ale mediului macroeconomic și geopolitic global.
În acest context, aurul continuă să fie tratat ca un element strategic în construcția portofoliilor, într-o perioadă caracterizată de instabilitate sistemică și realinieri economice. Evoluția de la 1.685 USD la peste 5.100 USD pe uncie reprezintă, astfel, nu doar o performanță de piață, ci confirmarea unei teze macro formulate cu mult înainte ca aceste mișcări să devină evidente.
